嫩草阴影

在存货方面，由于财报中并未披露各品牌的存货明细，但是根据天风证券的一份研报显示，上述库存中，“海澜之家”品牌为71亿元、“爱居兔”6.8亿元，对应的主营业务成本分别为45.78亿元和4.3亿元。此前，由于轻资产模式背景下，海澜之家受到过存货高企等方面的困扰。根据去年年度财报，海澜之家2017年期末存货达84.92亿元，另据海澜之家回复证监会问询函的公告显示，2017年其达到退货条件的商品金额逾30亿元。

预计投资1.2亿的技术改造与产业化项目，在投入2500万后即终止，而投入使用的第一年便亏损。全球营销体系网络建设项目，预计投资2400余万，而实际投资仅8万元，2018年当年投资600元；后因行业变化大，项目无法达到预期，随后宣布终止。研发中心建设项目，预计投入3200万，实际投入850余万；因市场反应不佳，项目难以继续开展，随后宣布终止。

于是，“商人”、“老板”成了他最喜欢接触的一类人，“在他们身上最能捕捉和获取商机”。心知肚明的“商人”“老板”们，也纷纷投其所好，向苏利冕输送更多利益。从1998年至2015年间，苏利冕先后16次收受某公司法定代表人所送的港币共计43万元，折合人民币40.7万元；从2005年至2016年每年春节，苏利冕在家中、宿舍等地先后12次收受某老板所送的银泰购物卡，共计价值32万元；此外，苏利冕还笑纳了多件价值不菲的古董。作为回报，苏利冕自然也亲力亲为，为“朋友”们的项目打招呼、尽心尽力协调有关事项。

东亚银行（00023）　　　33.05元　　　下跌0.75%大新金融（00440）　　　50.80元　　　下跌0.39%创兴银行（01111）　　　15.50元　　　上升0.65%大新银行（02356）　　　18.20元　　　下跌0.11%

商誉是上市公司溢价收购形成的一项资产，A股公司的商誉主要来源于并购时标的公司净资产与溢价交易价格之间的差额。一般而言，商誉占公司净资产的比重越大，计提商誉减值时，对上市公司的利润等财务数据影响越大。Wind数据显示，截至2017年三季度末，A股有11家上市公司商誉超过净资产。

也即，在其他机构投资者为报价思虑再三之时，保荐机构另类子公司可坐上科创板的“直通车”，直接参与战略配售。不过，该部分跟投股份将设置两年的锁定期。事实上，券商另类子公司跟投的制度，更多的是对保荐机构形成约束，而非是“照顾”。近期，证监会再次对“跟投”中可能出现的利益输送、非公平交易予以警示。